投资公司靠什么赚钱的,靠投资能赚钱吗

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当基金自购时，市场到底了你可能忘记基金公司是怎么赚钱的

投资公司是怎么赚钱

做生意到底靠什么赚钱

一、当基金自购时，市场到底了你可能忘记基金公司是怎么赚钱的

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这一段时间以来，股市跌了很多，也跌了这么久了，很多投资者都非常关心，究竟股市什么时候才能站稳，什么时候才能够反弹？

最近，有很多公募基金公司，私募机构，券商资管，纷纷拿出自己的真金白银，购买旗下的基金产品，这种自购行为，是不是说明市场马上就要见底了？

考虑到每一次的自购行为，都被有关方面用来做各种各样的宣传文章，很容易造成投资者的误解，所以，财说得明白决定跟大家好好说一说自购与市场反弹，有多大的关系？

01，自购的历史数据

在春节之前，很多公募基金公司就已经开始拿出自己的钱进行自购，也有一些基金经理包括葛兰，也拿出钱来买自己的基金。

而就在前几天，还看到有一个私募机构宣称，拿出超过一亿买自己的私募产品。

除了公募基金，私募基金之外，券商资管也开始拿出钱来自购。

这些行为在过去都一直被解读为市场见底信号，一方面说明，基金公司、资管机构对自己的产品有信心，另外一方面，也说明他们对市场有信心，觉得跌了那么多，应该不会再下跌了，未来就是上涨了。

但在我看来，实际情况并不一定就是这样，看一看过去的一些历史数据，你就明白了。

比如说，2020年的二月份到四月份，这一段时间股市大幅度下跌，当时的下跌跟疫情有很大的关系。当时，很多公募基金公司自购，后来股市果然开始反弹。

这一次经常被拿来做引用的例子，向投资者说明：只要公募基金开始拿出钱来了，就说明市场应该到底部了。

不过，这只是一个正面的例子，也有反面的例子。

比如，在2018年的3月份，当时也有不少公募基金公司拿钱出来自购，而且，仅仅一个月的时间，自购金额就超过了6亿元。

不过2018年股市在一月份到了高点之后，全年下跌了25%，一直跌到12月为止。

也就是说，三月份自购的这一批基金到了年底的时候，普遍都被套20%以上，这一年不但跌得厉害，而且跌的时间很长，自购并没有伴随着反弹，这就是反面的例子。

02，为什么自购

基金公司自购，并不代表市场一定就是见底，那为什么基金公司只要自购呢？

我们搞清楚他的动机，未来再购买基金时，就会清楚很多。

我们普通的投资者买基金，是希望未来在更高位的卖出去，想赚差价。但是，基金公司要赚的不是这个钱，真正要赚大钱的，是赚管理费。

假如他拿出5000万自购，一年下来涨20%，也只不过是1000万。但是，只要他的基金发行的好，例如一些大规模的基金公司管理的是几千亿，上万亿的资产，每年收1%的管理费，就是几十亿上百亿，这比资本市场上面赚差价多得多了。

所以，他们的自购更重要的是，希望投资者有信心，引导投资者买入。

还有一些自购，是一种不得不为之的行为，因为这些资金是为了保证新基金发行的规模，不自购，可能发行不了。而有些自购，是为了维持老基金的规模，不自购，可能老基金就因为规模不足而清盘。

所以，我们要了解这些自购行为的动机是什么，这样就不容易被误导了。

03，赚钱的原因

大部分基金公司的自购，不管是买在高点，还是低点，都可以赚钱，原因并不是他们对时间点的选择，而是他们更懂得“投资需要持有”。

前面提到，2018年3月份，仅仅一个月里面，公募基金公司自购就达到了六亿以上，那一笔资金到年底时，基本上都亏损的20%。

但那只是浮亏而已，如果是普通的投资者，在2018年的高位买入，看到一整年的下跌，可能早就已经没有了坚持持有的耐心，在情绪的低迷打击之下，在恐慌的打击之下，可能都把基金抛掉了，离场了，又或者把原来的基金，换成了其他的基金，而那些浮亏就变成真正的亏损，

但是，基金公司拿出来的钱，哪怕在一个相对高位买了，哪怕在下面的这一年里面跌了20%，我相信他们还会继续持有，直到可以解套，甚至能够赚钱。

2018年3月份买入的基金，到2019年的三月份普遍都赚钱，而且可以赚10%以上，如果这些基金公司持有的时间更久，到2020年的7月份，也就是说，仅仅两年多的时间，很多基金甚至是达到了50%或者80%以上的收益。

基金公司的自购能赚钱，并不是说他们对于底部更有判断能力，而是在于他们愿意长期持有。

这一点，也提醒我们普通投资者，你买在哪个位置并不重要，你能不能够一直持有，等待市场转暖，这个更加重要的。

大家一起坚持持有，总会有阳光灿烂的一天。

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二、投资公司是怎么赚钱

答：你好，投资公司赚钱一般来说，他会投资其他的一些公司，从而获利

三、做生意到底靠什么赚钱

（本文首发于“刘润”公号，订阅“刘润”公号，和220万读者一起洞察商业本质）

这个世界上，做生意靠什么赚钱？

有三条路径：

能力，速度，和胆量。

为什么这样说？

你需要拥有财务思维，看懂ROE：净资产收益率。

这是股神巴菲特投资公司时，最看重的一个指标。它被称为全能指标。

也是你衡量自己的生意成不成功，衡量你赚钱能力，最重要的指标。

而这个指标，可以分解为3个因子：

1，销售净利率，考验你的能力；

2，资产周转率，考验你的速度；

3，权益乘数，考验你的胆量。

今天我们来讲讲。

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— 1 —

什么是ROE？

为什么它是衡量生意成功的重要标准？为什么它这么重要？

ROE，就是净资产收益率，也叫股东权益报酬率，权益利润率。

看财务报表的人，应该对这个词很熟悉，如果不是专门研究这个的话，可能听说过，但不理解。

所以我们一步一步来，详细分析一下。

首先，什么是净资产？

我们说，资产=负债＋股东权益

换言之，资产减去负债，就是公司的净资产。

假如一家公司账面上拥有的所有资产，加在一起是2个亿，其中1个亿是借来的，向客户借来的，向供应商借来的，向银行借来的。

这从各个地方借来的1个亿，就是负债。

那么，公司的净资产就是用2亿减去1亿，等于1亿。

假设这家公司，一年挣了2000万的利润，请问它的盈利率是多少？

如果用2亿的总资产作为分母，那么资产收益率是10%；

如果用1亿的净资产作为分母，得出净资产收益率是20%。

这两个收益率，哪个更能代表一家公司的盈利能力？

答案是，净资产收益率。

为什么？

因为借钱，是你的一个经营行为。

如果你觉得这事可以赚钱，你应该多借钱啊，6个亿、8个亿、9个亿，都行。

如果你能借到9个亿，加上你原本的1亿净资产，你手上总共就有10个亿了。

按10%的总资产收益率来算，你一年赚了1个亿。

1个亿的利润，除以1个亿的净资产，那你今年净资产收益率就是100%。

100%，代表什么？

代表，所有股东能挣到的钱就翻倍了。

所以说，净资产收益率才代表一个公司真正的经营能力，和盈利能力。

作为经营者，要把这个概念牢牢地刻在脑海中。

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— 2 —

可是，净资产收益率是怎么得来的？

用乘法。一系列因子相乘。

有一个非常著名的算法，叫“杜邦分析法”。

它就是把“净资产收益率”逐级分解，分解成多个因子相乘，层层往下分解。

我们先来看第一层。

净资产收益率=总资产净利率×权益乘数

总资产净利率 ，刚才解释过了，总共2个亿，赚了2000万，就是10%。

什么叫权益乘数？

我有1个亿，借了1个亿，现在我拥有2个亿，我的权益乘数就是2。

我有1个亿，借了9个亿，现在我有10个亿了，我的权益乘数就是10。

权益乘数 ，就是我的资产总额，比股东权益的倍数。

理解了这一点，那我们应该怎么赚钱呢？

两个办法：

1，尽量提高总资产净利率，就是我们的经营能力；

2，尽量多借钱。

这两个因子，同时努力，赚的钱会越来越多。

再接着往下分析，再往下看一层。

总资产净利率又可以拆成2个因子：

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

什么叫销售净利率？

你进了一个杯子，成本80块，然后你卖100块钱，卖出去了。

我们简单来看，就是收入100，成本80，赚20。

那你的 销售净利率 ，就是20%。

再来看总资产周转率。

如果你花了一个月把这个杯子卖掉，然后把钱收回来了。于是你又去进货，一个月之后又卖掉了。

也就意味着，80块进货，一个月后100块卖掉，你一年最多能卖12次。

总资产周转率 ，也就是资产转了多少次，用了多少次。

销售净利率20%×周转12次，你就赚了12倍的钱，240块。

如果进货之后，严重滞销，一年才卖出去，你就只赚20块。

现在，我们来看这个公式：

ROE（净资产收益率）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

净资产收益率，就是三个因子相乘。

其实杜邦分析法再往下，还有很多层，我们今天就讲到这一层为止。

所以，做生意要赚钱，应该做三件事：

1，让你每一个销售产品的毛利，尽量的高；

2，让你的产品周转速度，要足够的快；

3，尽量多借钱。

当然，有一点必须提醒大家，这里并不是鼓励大家去借钱。

而是说如果你做的事确实能赚钱的话，钱借的越多，权益乘数越大，你可能赚的越多。

反过来，也更危险了，钱借的越多，亏的也越多。

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— 3 —

毛利率。周转率。权益乘数。

这三条赚钱路径，我们又叫做：

能力、速度，和胆量。

有些公司，是靠能力来赚钱的。

也就是销售的净利率。

比如苹果。

我就是产品做的好，卖得好，能力强。

比如华为。

在华为，产品毛利率是不可以低于40%的。

如果某个产品毛利率低于40%，华为公司可能几乎会把这个项目砍掉。

为什么？

因为分钱的人太多，我们以前写过文章，写华为分钱的逻辑。

华为的毛利率，硬件产品能做到40%，非常非常高了。

但是你还会买。

这就是因为产品做的好。有差异化。有竞争力。

卖的贵，也有人买。这，是能力。

这就是靠产品的高毛利率在赚钱。

有些行业，是靠速度来赚钱的。

比如，零售行业。基本上靠速度赚钱。

Costco，一家超高效率的收费会员制连锁仓储超市，它的商品以低价高质著称。

便宜到什么程度？

曾经有一回，雷军逛完Costco后对媒体说：

那是三四年前，我跟一群高管去美国出差，一下飞机他们就去了Costco，晚上他们回来跟我展示采购的战果。

我问猎豹CEO傅盛买了什么，他说买了两大箱东西。

新秀丽的超大号箱子再加一个大号箱子，在北京卖多少钱？大概是9000多元人民币。

有人知道Costco卖多少钱吗？900元人民币，相当于150美元。

反正我听完了以后真的是一下子就震住了。后来我专门去研究了Costco是一个什么样的公司。

为什么卖这么便宜？

因为它把毛利压低，在三个路径里，选择提高周转率。

Costco的库存周转天数，只有29.5天，低于沃尔玛的42天和塔吉特的58天。

前段时间，我访谈过京东，它的库存周转天数，平均是31.2天。

就是一件货品，从进入京东的库房，到卖掉，平均是31.2天。

这是一个非常可怕的数字。

什么概念？就是说，京东同样的一盘货，一年能周转11.7次。

再举个例子。

运动鞋服行业，在2009-2012年，曾遇到过很大的库存危机。

库存危机之前，整个行业的库存周转天数，大概是100多天。

一双鞋，从生产出来，到进入库房，100多天之后，也就是3个月到4个月之间，才能把它卖掉。

但是，在这次库存危机之后，整个行业的效率提高了。

现在的平均库存周转天数，是60-70天。

大概是2个月左右，就能把一双鞋子卖出去。

所以，这个行业现在变得特别厉害。李宁变得很厉害。安踏变得很厉害。

今天变得厉害的原因，不仅仅是因为国潮，而是整个行业经过洗礼之后，效率获得了极大的提高。

什么人靠胆量赚钱？

投资人。房地产公司。

早期的时候，很多房地产公司，开发一个项目，基本上是不用到自己的资金的。

拍下一块地之后，直接拿地去银行抵押，借到一笔钱。

开发到一定阶段，终于拿到预售许可了，然后去卖一批房子，又拿到一笔钱。

整个开发的过程中间，基本上用不到自己的钱。

或者说，钱，肯定要用到一点，但跟它总金额比起来，比例是很小的。

也就意味着，“权益乘数”是极大的。

在这条路径上，房地产商赚钱的能力极强。

但是，这要靠胆量的。

权益乘数，考验你的胆量，敢不敢借钱、加杠杆来经营？

如果有一天，房地产行业出问题，反过来的乘数效应也是巨大的。

可能会一下子出现巨大的风险。甚至崩盘。

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最后的话

ROE（净资产收益率），是真正衡量公司赚钱能力的最重要的指标。

ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数

销售净利率，考验你的能力；

资产周转率，考验你的速度；

权益乘数，考验你的胆量。

所以，你选择用哪条路径？

你在靠能力，速度，还是胆量赚钱？

很多人在其中一个路径下足功夫，就已经很厉害了。

如果你能够在这三条路径上，都做的非常好，那恭喜你。

如果你今天还是一家初创公司，一定要想清楚，把自己的核心能力，建立在哪条路径上。

用杜邦分析法，找到你的成功因子。

希望能给你一点启发。

祝福。