日本老龄化带动了哪些产业(日本老龄化带来的产业)、本站经过数据分析整理出日本老龄化带动了哪些产业(日本老龄化带来的产业)相关信息，仅供参考！

　　本文来自微信微信官方账号：理性人的假设(ID: HorationAlman)，作者为谢超、李进，原标题为《日本老龄产业启示》，题注来自视觉中国。

　　目前，从64岁以上人口比例所代表的老龄化程度来看，中国的老龄化速度相当于日本上世纪90年代的水平，老龄化速度加快的趋势与日本非常相似。

　　中国呈现出老年劳动人口比例高、“未富先老”的特点。总体来看，日本老龄化时期的发展特点对我国老龄产业的研究仍有很大的参考价值。

　　中国老龄化趋势接近日本。

　　日本从20世纪70年代开始进入老龄化阶段，现在是3000多万人口国家中老龄化程度最严重的国家。

　　从人口结构来看，1970-1990年日本老龄化趋势相对缓慢，64岁以上人口比例从7.1%上升到11.9%。1990年后，日本老龄化进程加快，到2020年，这一比例上升至28.4%。1997年日本青少年人数首次低于老年人，2005年日本总人口首次出现负增长。

　　老龄化背景下，日本经济增速逐渐放缓。日本在上世纪70年代基本完成城市化，家庭收入快速增长，国民生活水平明显提高；20世纪70-90年代，日本经济在石油危机中完成了经济结构的转型，经济增长率呈现出温和的增长速度。在此期间，日本虽然GDP增速持续下滑，但人均GDP快速增长，成功进入发达国家行列。90年代以后，日本人口经历了从高生育率到低生育率再到超低生育率的转变，经济进入长期超低增长阶段。

　　日本的出生率在1920年左右开始下降，但当时下降的速度相对较慢，二战和1970年后下降速度加快。二战后，女性地位的提升，女性受教育程度的提高，工作机会的增加，强化了晚婚晚育少生的倾向。但1990年后，日本经济衰退，社会收入差距悬殊。越来越多的年轻人倾向于“未婚不育”或“婚后不育”。据日本厚生劳动省统计，1990年日本女性占就业人口的比例为37.9%，2000年增加到40%，2018年达到44%。日本女性的就业率逐年上升。

　　 (64岁以上人口的比例)

　　根据联合国人口署的数据，2002年，中国64岁以上的老年人占总人口的比例达到7.08%，超过了7%的临界点，中国进入老龄化阶段。从老龄化程度来看，截至2019年，我国64岁及以上老年人口比例为11.5%，明显低于日本、德国、法国等发达国家，大致相当于日本90年代、德国60年代的水平，处于老龄化初期。

　　但令人担忧的是，无论是64岁以上人口的上升速度，还是劳动年龄人口的下降速度，中国都明显快于美国和德国，与日本基本持平。

　　亚洲国家快速老龄化的原因可能有三：一是近50年来，随着现代医学的快速发展，人均寿命大大延长；二是亚洲国家在移民政策上普遍相对保守，加速了其国内人口老龄化进程；第三，亚洲国家受教育程度高，但在全球分工中主要参与劳动密集型产业。在资本回报更高的背景下，贫富分化日益扩大，文化因素叠加，导致生育率下降相对较快。

　　日本老龄化社会有什么特点？

　　人口变化不是一个单独的过程，老龄化也对日本社会的方方面面产生了深刻的影响，包括社会消费、储蓄、投资行为、生活方式的改变。

　　在宏观层面，最直接的影响是日本的人均产出从上世纪90年代开始停滞不前。在背景下

　　 90年代以后，日本企业投资意愿下降，消费对GDP的贡献增加。从1991年到2013年，消费占GDP的比重从53%逐步上升到59%。但从结构上看，70-80年代是日本人均GDP提高带动的消费升级。但90年代以后，人均GDP增长不多，但消费比重上升，其中衣食住行等必要消费整体比重下降，医疗、教育娱乐、房租等服务性消费整体比重明显上升，进行了以服务业为导向的二次消费升级。

　　一个国家的储蓄水平反映了其资本供给能力，日本的储蓄率自1990年以来一直在下降。到2013年，日本总储蓄占GDP的20%，比1990年的35%下降了15个百分点。日本储蓄率低可能与日本90年代后失业率高有关。

　　随着失业率的上升，叠加的房地产泡沫破裂后，居民的资产负债表遭到破坏，负债率大幅上升，对日本居民的储蓄率产生不利影响。根据经济学理论，家庭可以分为流动受限家庭和流动不受限家庭。受限制的消费者由于没有其他可变现的财产或无法借钱维持使其利益最优化的消费水平，只能消费储蓄。2004年日本的住户调查数据显示，1988年以后，日本行动不便的消费者数量大幅增加。

　　 (日本的失业率在20世纪90年代急剧上升)

　　经济增长停滞的后果是居民收入长期得不到提高。由于经济长期面临“通缩”压力，日本员工工资长期没有增长。1998年到2003年期间，上班族平均工资下降，贫富差距也在拉大。中低收入阶层(收入低于600万日元)的比例上升至78.9%，中上收入阶层下降至21.1%。而且中产阶级加速向两端分化，“M型”社会开始形成。

　　 2013年至2017年，日本经济复苏拉动企业利润增长74%，员工工资增长9%，企业利润增速仍高于工资增速。日本企业还会雇佣兼职员工代替全职员工，或者对现有员工增加奖金代替加薪，以延缓人力成本对企业利润的压力，因为兼职员工的工资水平低于有合同保障的全职员工。全职工人占劳动力的比例从2000年的84%下降到69%。从2013年到2016年，全职员工数量只增长了1%，而兼职员工数量增长了11%。

　　在社会构成上，“低薪”导致年轻人的“供给”减少，表现为生育率降低，从而增加了日本独居家庭的数量，核心消费群体是“单身贵族”。2016年日本全国调查结果显示，日本共有5184万户家庭，其中1679万户是自己结婚，占32.4%，而1444万户是夫妻和子女结婚，占27.9%，其中绝大多数是自己结婚。独居家庭的增加增加了对少量商品的需求。百货公司逐渐衰落，便利店等零售业态发展起来。

　　为了解决日本经济的长期通货紧缩，90年代以后，日本政府采取增加公共支出、扩大基础设施投资等措施刺激经济，并通过发行大量国债进行融资来弥补税收的不足。特别是2012年后，大力推行以“安倍经济学”为代表的新政，将灵活扩张的财政政策与宽松的货币政策以及以刺激民间投资为核心的经济和产业增长战略相结合，试图重振日本疲软的经济，结束长期通缩，减少公共债务。截至2017年，日本政府杠杆率超过200%，但在低增长环境下，并没有出现明显的通货膨胀。

　　虽然努力提高全要素生产率是老龄化社会不断转型升级的方向，但日本的经验告诉我们，老龄化对资源的消耗也增加了转型的难度

　　 2019年，日本央行前行长白川方明在第九届中日金融圆桌闭门研讨会上，表达了依靠全要素生产率保持高增长的另一种观点。他认为，在老龄化的情况下，整个社会变得更加关注如何维持目前的生活水平，在将大量经济资源分配到与老龄化相关的领域后，将资源分配到对经济增长有用的领域变得越来越困难。即使从单个企业的角度来看，应对老龄化的AI技术和机器人的应用创新可以提高单个企业的生产率，但从宏观的整体生产率来看，提高生产率是非常困难的。随着老龄化的快速发展，社会对创新的接受度也在降低。有人认为“即使人口减少，创新也能提高生产率”可能过于乐观。另一方面也意味着转型升级要趁早，尽快为老龄化社会预留资源。

　　日本老龄化主要影响了哪些行业？

　　目前中国的老龄化程度已经接近日本上世纪90年代初的水平。日本加速老龄化程度对90后各行业产生了什么影响？

　　 1)医疗

　　 1957年，日本通过立法建立全民医疗保险制度。国民养老金、健康养老金和非公共养老保险构成了养老金制度的三大支柱。

　　老龄化程度的提高首先反映了日本国民医疗费用占GDP比重的长期上升，从1955年的2.8%和1975年的4.25%逐步上升到2017年的7.87%，1975年至2017年复合增长率为4.6%。2019年，日本中央财政支出的34%用于社会保障。从整体社保支出来看，养老金支出占比从80年的40%左右上升到19年的近50%。

　　然而，1990年以后，日本药物使用的总体增长非常有限。由于医疗政策的调整和医保费用的控制，降低了药品比例，家庭平均药品消费支出在2000年后出现负增长。但家庭在医疗服务上的支出持续上升，说明在老龄化社会中，老年人服务业是最直接的受益者。

　　 (日本每个家庭医疗保健年消费支出/日元)

　　日本还统计了老年人的医疗保健费用，2015年为15万亿日元，与1983年的3.3万亿日元相比增长了3.5倍。从子项目的复合增长率来看，药房调剂支出从1983年到2015年增长了18.5%，从1990年到2015年增长了21.4%，在所有项目中排名第一。1994年后加入家访护理的统计，1994-2015年复合年增长率达到19.6%的高水平。

　　药房调剂的增加给医药流通行业带来了更大的利润增长空间，而家访护理的增加增加了服务业的需求，这与日本的护理保险制度有关。2000年前后，日本政府推出《护理保险制度》，吸引大量养老企业进入市场。

　　 055-79000的颁布具有里程碑式的意义，开发商提供的相应服务，在为房屋配备符合本法要求的设施和看护人后，最终可以由中介保险支付费用。法律出台后的6年间，收费养老设施等护理服务机构从257家快速增长到1732家，年均增长37%；2000年，养老服务业的市场规模仅为3.6万亿日元，2013年扩大至9.6万亿日元。从病床数量来看，日本整体医疗机构的病床数量在90年代后略有下降，但疗养病床的比例从1993年的0.2%迅速上升到2003年的20%。

　　医保费用提前管制的影响也改变了日本医药行业的竞争格局，创新药物的研发成为竞争壁垒。目前医药公司的集中度比较高。截至2020Q1，日本前四大药企武田、一三公、阿斯泰尔和中外药企的权重占日本东京证券交易所医药指数的49%。

　　正如谚语g

　　当然，这是由于各国对创新和R&D的保护，给予创新型药企专利保护期，以获取超额利润。因此，持续的R&D投资可以有效地构建专利护城河。

　　从人口年龄来看，中日两国都面临人口老龄化问题。2019年，中国65岁及以上人口1.64亿，日本3552.4万。中国老龄化带来的药品需求远超日本。

　　 2)消费

　　总体而言，日本家庭在20世纪90年代后经历了消费降级。20世纪60-80年代，高速的经济发展使日本人的消费质量迅速提高，最先进的汽车和家用电器相继进入日本家庭。但1991年日本房地产破灭后，日本家庭可选消费品增速大幅下降，如珠宝市场、高尔夫、滑雪等奢侈品消费市场的销售。

　　从居民消费比重来看，1980年至2010年，日本服务消费比重持续增加。其中，交通、通信、教育娱乐、医疗、居住等服务消费支出增长；食品、服装、家居用品等生活消费下降明显，是因为耐用品普及率随着20世纪60 ~ 70年代城市化的基本完成而提前触及瓶颈，消费比重下降，增速放缓。

　　然而，即使消费降级，消费者也不是一味追求低价，“渴望”消费反而在上升。正如大前研一所描述的：中低阶层的消费者“通常在百元店买东西，但他们痴迷于室内电器的奢华；我平时穿流行品牌的衣服，但我就是想要一个名牌包；平时在超市吃便宜的，但是对味噌和酱油很讲究。此外，单身职业女性也会用固定支出来“犒劳自己”。所以同样的消费者，在追求无品牌、高性价比的同时，也会追求奢侈品。

　　零售业态方面，由于中产阶级的分化，年收入600万日元以下的中下层消费者占人口的80%以上，以中产阶级为主要客户群体的百货商店和大众商店销售额减少，百元店和折扣超市呈上升趋势。即使2010年后中产阶级人数略有增加，但消费群体的消费观念逐渐成熟，对高性价比商品的接受度持续较高。作为“偶尔精致”的便利店、药妆店，发展高，迎合了消费者需求小型化、便捷化、高品质的特点，以及对某种生活方式的追求。女性进入职场也增加了消费者对方便快餐、多样化餐食和高性价比新品的需求。

　　整体来看，“第四消费时代”的日本零售业态呈现出回归基本、回归低价、优质、实用的特点。

　　 3)科学和技术

　　日本以全面质量管理为代表的“持续改进”举世闻名，尤其是在先进制造业。而日本在数字经济和互联网发展上略显不足。2018年，日本经济产业省发布《介护保险制度》，意识到数字化可能给日本智能制造产业链带来“不连续创新”的冲击。在未来，更重要的是通过灵活运用数字技术来获得新的附加值。

　　老龄化需求越来越大，以机器人行业为例。

　　日本的机器人产业起步早，无论是市场规模、产业应用还是技术水平都处于世界领先地位。自1967年日本川崎重工从美国引进机器人及其技术，1968年研发出第一台日本制造的机器人以来，日本机器人经历了70年代的快速发展和80年代的普及，90年代后进入稳定增长期。其中，劳动力资源短缺、劳动力成本上升、产业需求结构调整以及80年代政府政策的积极引导是机器人产业快速发展的催化剂。2000年后，得益于出口的增加，日本工业机器人的景气度上升。

　　国际机器人联合会(IFR)将机器人分为

　　德国库卡、瑞士ABB、日本发那科、日本安川电机合称为世界四大机器人家族。2017年全球市场份额为发那科(16%)、ABB(14%)、安川电机(12%)和库卡(11%)，合计超过50%。日本机器人制造商，如安川和发那科，在工业机器人的各个应用领域占据世界领先地位。

　　在机器人产业链中，控制器、传感器、减速器、伺服电机、数控系统等上游关键部件占单个机器人成本的70%以上。发那科、安川电机等世界领先的日本机器人厂商也具备关键零部件的生产能力。

　　而且日本的机器人公司有持续创新的能力。以安川电机为例，该公司2007年至2011年申请的工业机器人专利数量为318项，到2014年，该公司在全球注册的专利总数约为2900项。同时，公司零部件自制程度高，技术优势使公司更具竞争力。

　　 (日本机器人的国内需求和出口需求)

　　 2013年后，海外市场对机器人的需求增加，尤其是来自中国的需求。安川电机来自亚洲的收入从2009年的828.3亿日元增长到2019年的1643.18亿日元，增长了近一倍，利润率和毛利率的提高为公司增添了巨大的营业利润。

　　 2010年以后，中国的劳动力增量在逐渐下降，这一阶段对机器人的需求正好类似于上世纪八九十年代日本劳动力增量下降所刺激的对机器人的需求。

　　日本老龄产业的启示

　　 “越来越富”和“越来越老”是一般国家，尤其是亚洲国家的发展趋势。展望未来，中国还将经历人均收入增加和人口老龄化的趋势。

　　目前中国的老龄化程度相当于日本90年代，人均GDP水平类似于日本和美国80年代中期，而从老龄化速度来看，中国确实更像日本。

　　日本的经验告诉我们，这两个宏观变化也会给行业带来巨大的变化：

　　 (1)人均收入的不断提高意味着消费在GDP增长中的作用越来越重要。同时，居民对高品质消费、健康消费、休闲娱乐消费的要求不断上升，消费观念逐渐成熟；

　　 (2)随着人口老龄化的加速，人口红利的消失意味着劳动密集型产业面临成本上升的压力，努力提高高附加值产业的比重，从而提高国际分工中利润分配的比重将是产业发展的中长期趋势。从中期来看，中美大博弈的长期存在增加了国家对科技的重视程度，发展中国高端制造业和替代进口产品的进度加快。

　　 1)医疗行业：针对老年人的创新药物和医疗器械。

　　首先，国内养老产业的发展还处于比较初级的阶段。截至2018年，中国人均医疗费用为4327元，而日本2017年人均医疗费用达到2.2万元。但从2000年开始，我国人均医疗费用的增长率一直在10%以上，而日本进入了一个相对稳定的时期，年增长率在2%~3%左右。

　　 (中日人均GDP和人均医疗费用对比单位：万元人民币)

　　从医疗机构和床位数的对比来看，截至2017年，国内的数量只有日本的一半，还有很大的增长空间。从日本的经验来看，随着老龄化，对疗养床位数量的需求会大大增加。同时，老年人的护理需求也将继续上升，即老龄化对医疗服务的刺激作用高于对药物消费的刺激作用。

　　日本的全民医疗保险和全药医疗保险制度虽然对医药行业来说是一把“双刃剑”，但却为龙头企业竞争力的提升奠定了基础。

　　在早期，这种制度因为医保的全面覆盖和相对较高的药价，支撑了药企的稳定发展和技术积累。然而，自20世纪70年代以来，日本逐渐面临财政负担的压力，开始改革医疗保险制度，主要包括费用控制改革、定价机制改革和取消以药养医。1992年后，日本医疗保险支出逐渐减少，日本国内医药市场整体规模增长十分有限。

　　在此背景下，龙头企业“突围而出”，或走向海外拓展市场，或加强新药研发，加大R&D和M&A支持力度，制造专利壁垒，扩大市场份额。目前，日本制药行业已经形成了多寡头垄断市场。

　　我国医保控费趋势与日本高度相似，但我国老年人数量庞大，“未富先老”问题更为严重。基于日本30年的医保控费经验，中国的医保控费进程可能会更加迅速和激烈。

　　 2015年以来，医保局通过挂号分类改革和CDE扩面解决了审核积压问题；通过临床数据验证和一致性评价，解决存量和增量药品质量标准不同的问题；2019年，“带量采购”应运而生，医保控费、降药占比逐步落实和深化。

　　在改革加速的大背景下，2019年虽然国内医药行业整体收入增速下滑，但高端化趋势更加明显。医药行业整体毛利率提升，进入新旧动能转换加速期。拥有强大产品力或壁垒的公司增加市场份额的空间打开了，“强者恒强”的趋势有望进一步加强。

　　在设备方面，我国药机比远高于全球平均水平，设备消耗提升空间较大。

　　 2015年，我国药品和医疗器械的消费比例仅为3:1，远高于全球1.4:1的平均水平，甚至高于发达国家1:1的水平。药资比还有提升空间，而且相对于医药市场，设备市场增长更快。全球医疗器械行业整体增速(11-17年复合增速2.3%)是医药行业的两倍。2011-2017年，我国医疗器械市场年复合增长率达到20.0%，同期药品市场年复合增长率为12.2%。此外，国产设备产品有望充分受益于分级诊疗，基层对医疗设备的需求将会增加。

　　 2)消费升级趋势：服务消费、高端消费、性价比消费并重。

　　日本90年代泡沫破灭后，家庭消费降级，但M型社会的消费需求越来越成熟。

　　能适应M型社会新的消费需求，控制成本，高效运营的公司，发展得更好。711便利店、大创生活馆、李一德、无印良品、优衣库等成立于20世纪70年代和80年代，在20世纪90年代和2000年后发展迅速。

　　与日本相比，中国的消费比重和消费结构都只是处于初级阶段。截至2018年，国内消费占国内生产总值的54.3%，第三产业占国内生产总值的49%。服务消费占比还有很大提升空间。

　　从行业轨迹来看，国内服务业尤其是租赁、娱乐、软件等行业也保持了较高的收入增长，增速也有明显提升。随着中国人均收入的提高，教育服务、房屋租赁、娱乐服务等行业有望长期保持高景气。但国内新经济仍在蓬勃发展，影视、音乐、数字服务、旅行等新兴服务业增长机会较多。

　　相比国内消费者，日本消费者的消费观念更加成熟，消费偏好是“返璞归真”。高质量、优质服务和高附加值的商品

　　但归根结底，零售业的本质是提供“更便宜更优质”的商品。随着一线城市消费者逐渐接受这种观念，对品牌的关注度下降，性价比消费成为主导可能只是时间问题。

　　此外，据孙正义《制造业白皮书》介绍，中国幅员辽阔，一二线城市和三四线城市的收入水平差异会导致消费观念的分级，消费更有层次的升级，各种业态也能找到合适的发展区间，一二线城市的成功业态可以用于三四线城市的再发展。比如便利店在一线城市大量存在，而一些三四线城市随着人均收入的提高和单身的盛行，便利店还有发展空间。

　　 3)制造业升级：高端化、智能化、国产替代。

　　 20世纪70-80年代，日本制造业完成了从高能耗、高投资的重化工业到低能耗、高技术的新兴产业，如装配加工业、电子信息产业等主导产业的产业升级和转型过程。

　　占制造业增加值9.5%和3.1%的钢铁、有色等代表性资本密集型行业，1990年回落到5.8%和2.0%；以通用机械、电气机械等为代表的技术密集型产业占制造业增加值的比重，1975年为9.9%和9.2%，1990年连续提高到13.1%和16.0%。日本的精密仪器制造业仍然是世界领先的部门。

　　 TC值是一国进出口贸易差额占进出口总额的比例。一个产品的TC值越大，竞争力越强；TC值小于0说明一个国家是该产品的净进口国，该产品在该国的生产效率低于国际水平，处于竞争劣势。

　　从中日横向比较来看，中国在航天器、光学零件和医疗机械、有机化学品、核反应等高含量产业的竞争力较弱，而日本在高科技产业的竞争力较强。虽然过去中国高技术产业的竞争力有了很大提高，但与日本和美国相比还有很大差距。

　　在中美大博弈的背景下，国家更加重视科技“补短板”，研发支出增加，让中国制造替代进口产品的方向得以延续。

　　 (全国RD/GDP，2015年RD占GDP的比例为2%，相当于日本80年代的水平。)

　　 “烧钱”是振兴科技的必要条件。无论是科技创新板对创新企业的高估值带来的“一千块钱买马骨”效应，还是国家资金对半导体等领域的深度参与，都意味着科技企业迎来了更好的发展环境。从行业来看，未来五年，半导体、云计算等新经济领域将有较大概率产生年复合增长率超过20%的公司。

　　回到主题，中国巨大的市场也可以帮助高科技制造业实现弯道超车。以老龄化行业中的机器人行业为例。中国机器人产业自2000年起步以来，经历了起步、快速发展和调整阶段。仅用了16年就实现了超车，2016年成为全球市场排名第一的工业机器人。目前从国内公司的发展来看，截至2018年，虽然前述四大家族仍占据国内42%的市场份额，但本土公司已经进入国内工业机器人出货量前20。

　　 (作者是券商分析师)

　　本文来自微信微信官方账号：假设理性人(ID: HorationAlman)，作者为谢超、李进。

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