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五粮液珍藏版52度价格(五粮液珍藏版52度图片)

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  招商证券:五粮液Q2延续高增长,锁定年度目标。

   8月6日,招商证券发布研报称,五粮液Q2延续高增长,锁定年度目标,逐步释放公司红利,维持19-20年EPS预测4.47元和5.49元,具备估值切换基础,维持目标价130元,等待估值切换,并重申其“强烈推荐-A”评级。

  中商研报显示,公司披露上半年主要业绩数据,19Q2营收和利润分别增长约27.1%和31.8%,延续强劲高增长态势。五粮液主要品牌量价齐升,锁定年度目标。目前第八代Upp上市已经平稳过渡。在茅台严格的发货控制和高审批价的基础上,预计中秋节1000元审批价的目标有望实现,这将巩固渠道的利润空间。当前改革已实施深水区后,我们认为有望在1000元夯实成交量基础,逐步释放红利,具备沿着当前改革方向逐步切换的估值基础。我们维持19-20年EPS预测4.47元和5.49元,维持目标价130元,等待估值切换,重申“强烈推荐-A”评级。

  按照二季度的持续高增长来看,量价齐涨。发布了公司半年度主要业绩数据的公告。19H1营业收入约271.5亿元,归属于母公司净利润约93亿元,同比分别增长26.5%和31%。预计仅二季度收入约95.6亿元,归母净利润28.2亿元,同比分别增长27.1%和31.8%。19Q2的收入表现继续强劲快速增长。根据基层调研反馈,我们预计19H1五粮液出货量将增长20%左右。同时,珍藏版五粮液和第八代Upp的上市叠加,将带动吨酒价格上涨,可实现量价同步增长,上半年表现靓丽。

  目前新浦第七代Upp第五批价格已经达到千元。预计中秋批价将达标,渠道利润空间有望巩固。第五批价格已经确立在900元,第八代Upp的核准价格按照规定一直保持在959元。大力宣传公司的定价政策,要求8月10日经销商出货价格上调至1006元。在公司严控发货进度,茅台坚决认可2000元以上价格的内外背景下,我们预计中秋新蒲第五批价格达到1000元没有问题,经销商执行889元出厂价后仍有望实现13%的利润率,从而进一步巩固信心。目前改革已经进入深水区,我们也期待公司分步实施,充分考虑数量控制和价格控制的平衡,为明年春节旺季布局考点。

   6月以来,各地召开酒系列沟通会,改革方案及时落地。期待整理出核心问题并跟进。在整合系列酒板块,正式提出系列酒改革方向的思路后,近日召开了全国系列酒经销商沟通会。我们参加了五粮浓香型白酒系列浙江、福建经销商沟通会。白酒系列的改革方案已经细化,在产品结构、组织架构、品牌投放等方面都有明确的规划。白酒系列改革已经及时实施。我们也期待公司平衡系列酒板块的管理质量和增长目标,给系列酒一个改革的窗口期,梳理品牌模糊、产品混乱等核心问题。主品牌改革逐步释放红利后,系列酒改革也可以跟进

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